1）锂电：4月30日，碳酸锂报价7.0万元/吨，较上月降低4.8%；氢氧化锂报价7.0万元/吨，较上月降低0.4%。

　　2）整车：2025年3月国内新能源乘用车批发销量达113万辆，同比+35.5%，环比+35.9%；1～3月累计批发285万辆，同比+43%。

　　2025年4月以后，锂电相干板块中除新能源车症结表，均有分歧幅度的下跌，磷酸铁锂正极、锂电铜箔和柴发财产链等症结跌幅较大，相对沪深300的涨跌幅逾额诀别为-8%、-7%和-5%。大都症结月度成交额较上月大幅下跌，只要新能源车的月度成交额环比提拔，商场体贴度不减。锂电相干版块大都症结3年汗青估值分位处于低值，锂电电解液、负极和智能驾驶的3年汗青估值分位仅个位数区间，来日存正在估值修复的空间。

　　汽车低压启停电池行业处于范畴扩张周期，铅酸电池为现阶段商场主流，正在后装商场存正在刚性替代需求，拥有较强的消费属性。锂电池是本事升级中心倾向，受益于新能源车商场和海表禁铅法则的驱动，启停电池商场铅改锂趋向较为清楚。低温启动机能是锂电池的要害缺陷，钠电池因具备更优的低温大电放逐电才气和较大的降本潜力，成为头部企业的重心构造倾向。引荐体贴启停商场铅酸龙头，以及宁德期间等正在启停界限加快构造的锂/钠电厂商。

　　新能源车：2025年3月继续超预期，中国&欧洲销量走势强劲。2025年3月，中国/欧洲十国/美国新能源车销量诀别112.8/30.4/15.3万辆，同比诀别36%/26%/13%，分泌率诀别47%/24%/10%。中国销量累计同比增速超预期，受到计图利好和高端品牌新能源乘用车占比继续提拔发动，国内销量事势向好。欧洲十国3月销量较2月接续走高，英国3月新能源车销量领跑欧洲十国，环比拉长超200%，或因英国自4月1日起实行高价电动汽车附加税，推进3月电动车销量短期冲高。美国3月销量继续疲软，1～3月累计增速不足预期，合键系特斯拉正在美销量不振和中美汽车交易颠簸。储能：2025年1～3月中美装机高增，储能电池销量继续走高。2025年3月国内装机为3.4GWh，同/环比57%/18%；1～3月累计装机15GWh，累计同比58%；3月美国储能并网3.3GWh，同/环比85%/18%；1～3月累计装机5.7GWh，累计同比164%，中美均明显超过终年预测值，反响下游需求高景气。据ABIA，2025年3月我国储能及其他电池销量28GWh，同/环比167%/21%；1～3月累计销量69GWh，累计同比229%，储能电池销量继续走高。

　　锂电排产跟踪：5月环比变化-5%～13%，同比拉长-1%～41%，步入淡季。2025年1～5月，碳酸锂/电池/正极/负极/隔阂/电解液预排产累计同比估计达24%～74%，个中单5月电池、电解液同比超60%；电池、正极和电解液排产环比幼幅降低，合键系行业淡季影响，叠加2024年末至2025岁首美国合税扰动下行业提前备库，部份透支需求。

　　锂电价值：4月电解钴止涨回稳，电解液原料削价。2025岁首至今，原质料、正负极等症结显露涨价。电解钴月内价值已止涨回稳，来日短期估计将保卫区间震撼或幼幅上行；负极原料低硫石油焦、针状焦生焦本钱冲高回落，CVD硅负极和一代硅氧月内降幅6%～12%；电解液价值下跌8%～11%，反响原料6f、DMC削价。

　　2025年，锂电板块景心胸与新本事双轮驱动，希望迎来BETA级行情。从周期角度体贴海表本钱扩张、涨价细分赛道等，形式角度细分赛道龙头仍是最佳设备战术，发展角度看好固态电池等新本事，重心引荐：宁德期间、亿纬锂能、科达利，及蔚蓝锂芯等。