公司颁布2024年年报，终年实行归母净利润40.76亿元，同比伸长0.63%；公司消费电池交易持重伸长，动力和储能交易向好繁荣，保卫买入评级。

　　2024年归母净利润40.76亿元，同比伸长0.63%：公司颁布2024年年报终年实行营收486.15亿元，同比降低0.35%；归母净利润40.76亿元，同比伸长0.63%；扣非归母净利润31.62亿元，同比伸长14.76%。

　　消费电池商场需求持重伸长，交付材干不休晋升：公司消费类幼圆柱电池络续深化与大客户配合，多个细分商场份额稳步晋升，策动产物实行满产满销，2024年出货量伸长明显，单月产销量冲破1亿只，公司正在电动用具、机灵出行、洁净兴办等细分商场份额络续晋升。2024年公司消费电池交易实行营收103.22亿元，同比伸长23.44%；毛利率27.58%，同比晋升3.85个百分点。

　　动力电池出货连结伸长：2024年公司动力电池因部门乘用车大客户车型销量不足预期，电池装机量受到必定影响，终年出货量30.29GWh，同比伸长7.87%，实行营收191.67亿元，同比降低20.08%；毛利率14.21%，同比伸长0.63个百分点。截至2024年12月31日，公司正在乘用车周围新增告示的多款配套车型，改日将赓续交货进入商场。跟着客户产物调度与优化，新上市车型销量伸长，公司动力电池出货希望连结伸长。

　　储能电池呈现亮眼，商场竞赛力络续晋升：2024年公司储能电池出货量达50.45GWh，同比增幅达91.90%；终年实行营收190.27亿元，同比伸长16.44%；毛利率14.72%，同比降低2.30个百分点。2024年12月，公司60GWh超等工场投产，重点产物Mr.Big系列600Ah+储能电芯性价比高出。其余，公司马来西亚工场储能项目依照既定计议稳步推动，估计2026岁首动手量产，援救海表环球交付，咱们估计公司改日正在环球储能商场的市占率和影响力希望进一步晋升。

　　联结公司年报和行业转移，调度盈余预测，咱们将公司2025-2027年预测每股收益调度至2.50/3.31/4.02元（原预测2025-2026摊薄每股收益为2.87/3.46元），对应市盈率16.2/12.3/10.1倍；保卫买入评级。

　　工业链需求不达预期；原质料价钱浮现晦气摇动；新能源汽车工业策略不达预期；新能源汽车产物力不达预期。